合合信息创始人镇立新的经历较为丰富，在中石化干过工程师，还在大学做过教师，也在外企打工10年，2006年创业时。他的“朋友圈”除了创业伙伴，还有东方财富实际控制人其实。合合信息以20多倍发行市盈率定价，对打新者有吸引力。

上海合合信息科技股份有限公司（简称“合合信息”），经历两年IPO历程，三轮问询后，在近日通过上会“大考”，距离科创板上市更进一步，保荐人（主承销商）为中金公司。

(资料图片仅供参考)

合合信息拟在科创板发行股份不超过2500万股，拟募集资金14.9亿元，全部用于扩产产能。公司总股本将增加至1亿股左右，发行价60元/股，发行总市值约为60亿元。

60亿元发行市值参考公司2022年营收约10亿元、净利润2.8亿元，发行市销率约为6倍，市盈率则为21倍。预计上半年实现营收5.3亿-5.9亿元，预计实现净利润1.6亿-1.91亿元，动态市盈率相对更低。

这是一个相对比较保守的估值水平。科创板板块，截至8月9日，市盈率平均值为37倍。

合合信息的主要可比公司是金山办公（688111）、福昕软件（688095）。金山办公最新市盈率169倍，福昕软件还在亏，其去年营收5.8亿元，对应最新市值93亿元，市销率超过16倍。金山办公市盈率大约是合合信息8倍，而福昕软件市销率则约是合合信息2.7倍。

合合信息所在的“软件和信息技术服务业”板块，所有上市公司市盈率平均值114倍，中值也有40倍。合合信息估值即便是行业中值对比，也还有大约1倍左右提升空间。

综上所述，合合信息如果定价21倍PE完成IPO，则对打新者就相当友好了。其上市即便超募7.5亿元，最终定价依旧有吸引力。

合合信息是一家人工智能及大数据科技企业，基于自主研发智能文字识别及商业大数据核心技术，为全球C端用户和多元行业B端客户提供数字化、智能化的产品及服务。

2020年至2022年，合合信息实现营业收入分别为5.78亿元、8.06亿元和9.88亿元，复合年增长率为31%；实现归属母净利润分别为1.3亿元、1.44亿元和2.84亿元，复合年增长率为48% 。

单纯看“合合信息”，略显陌生，但公司旗下产品，很多C端用户可没少用。合合信息旗下拥有扫描全能王、名片全能王和启信宝等多款明星产品。

在C端业务，合合信息有3款核心产品，包括于智能名片及人脉管理App名片全能王，App扫描全能王，企业商业信息查询App启信宝。

截至2022年12 月底，这3款App在苹果商店与谷歌应用市场的全球用户累计首次下载量合计超过8亿，2022年12月各渠道月活合计超过1.3亿。

2020 年至2022 年，扫描全能王月活均值从0.98亿增至1.17亿；当期付费用户从364万个增至508万个，新增付费转化率从0.58%提升至0.75%；仍有较大提升空间。

2020年至2022年扫描全能王收入分别为3.33亿、4.93亿和6.33亿，占比分别为58%、61%和64%，是公司最主要收入来源。

在B端，合合信息客户以金融行业、软件和信息技术业、制造业为主，覆盖超过125家客户，包括建设银行、中国银行、中国人寿、太平洋保险、三星和亚马逊等企业。2020年至2022年，B端收入为1.55亿、2.21亿和2.58亿，年复合增长率为29%。

和可比公司相比，合合信息的毛利率略低，2022年，金山办公毛利率为85%，福昕软件超过95%，合合信息则为83.7%。合合信息加权平均净资产收益率去年超过50%，相对金山办公（净资产收益率13%左右），较有优势。

2011年至 2019年，合合信息共完成7轮融资，其中不乏经纬创投、东方富海等明星投资机构加持。IPO前，东方富海持股6.76%，常州鼎仕持股6.34%、经纬创投持股5.24%。

合合信息董事长、总经理镇立新直接持有32.25%股权，并通过其控制的上海狮吼（GP）间接控制上海端临、上海顶螺、上海融梨然和上海目一然，合计控制合合信息大约40%股权，是控股股东及实际控制人。

按照合合信息发行市值60亿测算，镇立新持股市值不到20亿元。此外，高层罗希平和陈青山持股也超过5%。而公司财务总监叶家杰则是90后，

镇立新出生于1968年，今年55岁，是中国科学院自动化研究所模式识别与智能系统博士。其职场生涯较为丰富，经历过中国石化集团公司的电气工程师，还做过大连海事大学讲师；曾在摩托罗拉工作近10年，2006年创立合合有限时，因为还在职，由朱林代认缴出资90万元，持股比例90%，2009年才全职创业。

2020年后，合合信息未再股权融资，说明造血能力已经具备，而早期投资详细出资信息未公布，由于投资较早，想必至IPO前机构收益率应该不菲。

有意思的是，市值超过2600亿元的东方财富（300059）董事长其实还是合合信息的个人股东，持有约165万股或2.2%，但未进入前十大股东。